阳光私募盯准医药及节能股 投资选股以公青岛投资司基本面为重

阳光私募通常是指由出资参谋公司作为发起人、出资者作为委托人、信任公司作为受托人、银行作为资金托管人、证券公司作为证券托管人，依据《信任法》发行建立的证券出资类信任调集理财产品。阳光私募首要出资于证券商场，定时揭露发表净值，具有合法性、规范性。

6月10日：短线大盘技能上还有回调压力 耐

今天可申购新股：无。今天可申购可转债：无。今天上市新股：灿能电力。今天可...

伴随着房地产新政的出台，从4月中旬起，股市开端一波大幅度跌落行情，不少出资者开端堕入困局：大盘跌跌不休，公募基金仓位不断下降，现在是否到了撤离的时分，对本钱商场有着最敏锐嗅觉的游资和私募基金又在哪里?

上星期六，在重庆举办的首届我国西部阳光私募高端论坛上，记者了解到，虽然部分私募在曩昔的一个月中也伤痕累累，最大亏本到达30%以上，可是他们仍然坚持了在外界看来较为急进的出资方法——满仓。

出资：重公司轻大盘

“在曩昔10多年的从业阅历中，我只要一次没有重仓，那便是2008年金融危机时”，重庆穿石出资有限公司总司理蔡生俭说，他的操作思路是，出资必定要建立在可掌握的要素上，也便是公司，而不是宏观经济走势、大盘、货币方针。

他说，要了解一家公司，首先要了解这家公司的董事长。从出世、肄业、到揭露场合的讲话以及当地媒体的报导，从董事长的人生轨道中能够看出这家公司的开展轨道。

实际上，比起一般出资者，私募们有着更多途径来了解公司，在论坛上，就有私募司理表明，当他表明出对某个职业的爱好时，券商就会拿出各式各样的剖析陈述，约见公司的高层办理者，乃至提早拿到职业调整的方针性定见。这些都是“散户”无法得到的信息。

佛山源创出资办理有限公司董事长袁华星也说，他只重视自己感爱好的职业，当对医药感爱好时，会去与医院、药厂以及相关办理部门联络，而不是只看财务报表。在2008年时，他旗下的资金亏本一度高达60%，但出于对职业的了解，他深信在商场趋于理性时，股价必定会涨起来，后来现实也证明他的判别是正确的。

青岛赢隆财物办理公司总司理江崇义也说，在曩昔几年中，无论是民间仍是办理层，过多地重视了宏观经济。

选股：逆向性出资

除此之外，私募司理们还泄漏

了一些选股的战略。比方袁华星，他从前是一位资深券商从业人员，对这个职业很了解。他知道，在2005年时，一个证券营业部1年的收益大约是550万，成本是500万。但依据职业规则，当指数上涨40%时，券商的收益会上涨2.2倍，因此在大行情降临之前，券商股是最简单出彩的股票。

蔡生俭也泄漏，他最拿手的是“逆向风格”出资，当公司处于最困难的时分，也便是估值相对较低和需求转型的时分，出资者就要捉住这个时机。他以出资航天通讯为例，公司预告2006年成果亏本，股价三天跌停，但其时大股东只要15%的控股权，他判别其将会以某种方法增持公司股票，公然，在2007年4月5日，这个主意就得到了验证，大股东在二级商场买进了1627万股。

医药板块生长性高

在谈及所看好职业时，几位私募掌门人都表明出对“大消费”的重视，尤其是医药股。

蔡生俭表明，他从上一年就开端重仓医药股，追寻两只个股，华北制药和同仁堂，他以为，医药股最有出资价值的便是中成药，知识产权，并且从国家发布的方针来看，进入医改目录的，中成药至少占了一半。

袁华星也表明了对医药股远景看好，可是他以为现在不是一个好的出资时机。“现在这个商场上有上千家企业在竞赛，我无法判别谁是日后的龙头”。他以为，21世纪头个10年是奶制品开展的黄金时期，伊利和蒙牛成功了，但在他们背面，稀有百家奶制品企业在剧烈的竞赛中“献身”了，医药商场也是如此，当商场上仅剩余15家公司时，出资者才知道谁会成功活下来，并且活得很好。

上海数字本钱办理有限公司首席参谋辛之冲则主张出资者，未来有六大板快能够留意，分别为速冻食物、中成药、煤炭、光伏、低辐射玻璃和节水灌溉职业。归纳起来便是两个思路：消费以及资源耗费带来的节能。

指数暴降两成 10只阳光私募基金正收益 2010年4月16日，酝酿多年的股指期货登陆我国证券商场。但是，在此阶段，音讯面的利空接二连三。房地产新政重拳出击、欧洲主权债款危机、欧美股市大跌等一系列利空犹如一颗颗重磅炸弹，使得我国股市遭受了一场稀有的继续大跌。

截止5月20日，在短短的24个交易日，沪深300指数跌落了19.69%，而国内的私募基金办理人在这段时刻的成果体现怎么，谁是私募中的抗跌明星?

私募排排研究中心计算了在这段时刻有成果记载的226个非结构化私募证券信任产品，均匀收益率为-7.51%，跑赢沪深300指数12.18%，其间获得正收益的产品有十个，排名榜首的是余定恒办理的重庆信任翼虎生长一期，收益率为2.78%;第二名是童第轶办理的华夏信任宏利2期，收益率为2.11%;排名第三的是江平办理的价值一期，收益率为0.52%，排名前列的还有江晖办理的星石系列产品。

在这波大跌中，跑赢大盘的私募产品占了绝大多数，少量产品跑输大盘，但实现正收益的并不多，大多数产品的收益率维持在-5%左右，翼虎出资的总司理余定恒名副其实成为最抗跌的私募明星。

与大多的私募基金办理人不同的是，余定恒身世于投行，这样的布景让他在选股方面有着先天独厚的优势，他十分垂青两个方面：榜首是更重视企业中心的东西，即中心的竞赛能力。第二是它的外延式，比方大股东有没有注资预期、分拆上市以及隐性财物等等。

他用自己的“投行式”理念思想带动整个公司的投研部队，深度掌握价值拐点，在全体商场估值不低的布景下，高度重视相关公司外延式生长即价值注入的进程。

“价值出资理念很好，但必定要与新式加转轨的商场相结合，比方说怎么去捕捉调结构布景下的出资时机。”余定恒从前对媒体说过，除了做好新式商场的价值发现，还要掌握好风控。翼虎出资设置的是从研究员到出资总监到出资决议计划委员会的三级决议计划程序操控危险的三级风控系统;详细到资金装备，则要求每个职业财物≤30%总财物、每家公司财物≤10%总财物、危险准备金≥10%总财物。也正是如此，所以才干这波大跌中成功躲避危险，获得相对不错的收益。

在大跌之前，余定恒的翼虎生长的仓位保持在两成左右，装备的股票都是医药和铁路物流，到现在为止，这些股票仍然获得正收益。躲过大跌后，余定恒并没有急着去抄底，仍然低仓位操作，他以为商场的调整远未完毕，商场虽然有技能反弹的要求，但并未企稳，底部没有彻底构成，仍有下探空间，以操控危险为主。

余定恒以为，未来能够重视三条出资主线：榜首是战略新式产业。比方最近的移动付出、智能终端，新式电子器件如触摸屏等等; 第二是传统产业晋级类型，类似于智能电、三交融体裁。第三是站在周期拐点的长周期职业，比方医药产业处于较长周期的上升性趋势战略拐点上，周期可能是5年、10年。

在这样的单边跌落中，除了余定恒外，还有几位私募基金办理人相同获得不错的成果，像龙赢富泽的童第轶、星石出资的江晖、亿隆的江相等，他们的共同点是仓位操控得好，其次才是挑选了适宜的股票。在悉数的私募产品中，跌幅大的都是由于仓位过重，所以导致净值丢失严峻。

（责任编辑：善子）