合纵科技股票行情：配网稳中有香港是国际金融中心吗增，锂电连下两城

合纵科技股票行情：配网稳中有增，锂电连下两城

合纵科技(300477)

中心观念：

配网设备抢先企业，并购江苏鹏创补足EPC总包才能

公司是抢先的配网一次设备出产企业，产品包含六大类二十个系列，掩盖规模广。近几年来受职业竞赛加重，增加速率有所放缓，公司活跃掌握电改和新能源开展关键，经过外延式并购江苏鹏创补足电力规划事务才能。江苏鹏创具有电力职业(送电、变电)工程乙级规划资质，经过并购整合，公司配网EPC总包才能得到显着加强。

收买雅城进入锂电，保证未来盈余增加

除配网主业稳定开展外，公司还以亿元并购了锂电池正极前驱体制造商湖南雅城，其产品包含磷酸铁、四氧化三钴与氢氧化亚钴。未来3C消费电子和新能源轿车产销量提高有望带动磷酸铁等正极前驱体需求的提高，公司规划未来3年将磷酸铁产能由2016年末的4150吨扩张到2019年的28000吨，此外，获益于钴价大涨，其四氧化三钴与氢氧化亚钴的收入以及赢利也大幅度增加。本年8~9月湖南雅城完成经营收入约亿元，净赢利约2,272万元，估计本年有望完成净赢利亿元左右，不过雅城本年8月10日才并表，本年咱们估计有望并表净赢利7000万元左右。

拟经过新能源基金布局钴矿，锂电工业再下一城

公司前期出资2亿元建立新能源并购基金宁波源纵，基金总规模15亿元，公司占基金比例约。现在宁波源纵拟以亿元收买天津茂联的股权，天津茂联首要出产阴极铜、精制氯化钴及电解镍等产品，一起茂联关联方智颖创投具有赞比亚约1500万吨矿石量的渣堆钴铜矿及对应采矿权，并许诺将渣堆所属公司的股权转移至天津茂联名下。因为天津茂联现在没有盈余，且公司仅直接持有天津茂联股份，因而该收买对公司短期成绩影响不大，更首要是经过收买天津茂联，一方面保证了湖南雅城未来氯化钴等原材料供给，另一方面战略布局上游稀缺钴矿资源，未来钴矿开发后，有望进一步增强公司三元前驱体的本钱优势。

出资主张

公司原有配网主业平稳开展，一起经过并购湖南雅城进入锂电正极前驱体范畴，有望成为公司未来成绩增加的首要驱动力来历。而经过新能源基金对天津茂联的收买则有望战略布局稀缺钴矿资源，有望成为公司中长期竞赛优势的保证。咱们猜测公司2017~2019年EPS为元、元和元，按最新收盘价对应PE为58倍、31倍和26倍，初次掩盖给予“买入”评级。

危险提示

前驱体销量不及预期，新能源基金发展低于预期，配网事务低于预期。