编者按 “沪港通”渐行渐近，港股商场结构分解，这对组织乃至老百姓的出资都发生巨大影响。南边我国基金司理黄亮：从咱们QDII基金而言，咱们会牢牢掌握未来港股商场呈现的主题出资时机。编者按“沪港通”渐行渐近，港股商场结构分解，这对组织乃至老百姓的出资都发生巨大影响。作为内地一般出资者，怎么参加港股出资？出资港股需求预备哪些功课？直接买港股会遇到什么检测？哪些板块应首先注重？《证券日报》基金新闻部本期“圆桌论坛”，约请出资港股的绩优QDII基金司理谈一谈经历和出资战略，回答一般出资者的心中疑问。“沪港通”影响港股几许★资金继续流入香港★A/H股的价差有望弥合★内地出资者更注重港股★完成与内地本钱商场对接★带来定价权的抢夺华安大中华股票基金司理翁启森：遭到我国国内稳增加方针提振，和香港“凹地效应“的招引，资金继续流入香港。在经济企稳复苏被证伪，方针预期改变之前，资金有望继续流入。自上而下看，微观面，因为基数原因，有所走弱，而方针面，估值面和资金面继续向好，对港股商场构成支撑。依据“沪港通”的增量资金预期，反弹行情有望连续。富国我国中小盘基金司理张峰：3000亿元试点额度，可以说是我国本钱商场敞开里程碑。在正式开端之前，“沪港通”的影响现已逐渐体现在商场里边了，但短期的商场涨幅很难判别。久远来看，“沪港通”敞开了本钱活动的口儿，后边还有深港通，跟着本钱商场的进一步敞开，出资海外会愈加便当。沪港两地商场标的的差异化为出资者供给愈加丰厚的挑选。长时间来看，A/H股的价差有望得到弥合，即A股相对廉价的大中盘股票，港股相对廉价的中小盘股票将获益。华宝兴业海外我国(241001,基金吧)基金司理周欣：对港股商场的影响咱们认为是双向的，一方面，关于两地一起上市但相对A股有显着溢价的大盘H股或许有必定的下行压力；另一方面，一些职业龙头的港股或许获益。此外，跟着“沪港通”准则的推广，内地媒体关于港股商场和香港上市公司的报导会越来越多，内地出资者对港股的注重也会越来越多。南边我国中小盘基金司理黄亮：作为两岸本钱商场互联互通前锋，“沪港通”的推出将会对两地的股票商场发生深远的影响，嗅觉活络的海外出资资金在该方针宣告后就开端了对香港商场的布局。从资金流向来看，本年二季度末有很多资金涌入到了香港商场。受海外资金流入的影响，港币汇率不断走高，香港金管局在7月份总共向外汇商场注资651亿港币以缓解港币增值的压力。现在港币汇率一向联系汇率（7.75-7.85）的下端。从更高一层的战略来看，“沪港通”是人民币世界化和我国本钱商场敞开战略中的一环。经过“沪港通”可以凭借香港的金融渠道，完成内地本钱商场和海外老练本钱商场的对接，缩小两边的差异，完成国内本钱商场经过本身开展难以解决的问题。一起也经过人民币和港币之间的本钱交割促进人民币世界化的进一步深化。落实到股票商场，未来“沪港通”带来的是定价权的抢夺。我个人观点是，长时间看，我国本钱商场需求向海外商场学习和看齐，但短期内，凭借“沪港通”进入香港的资金必定会对香港商场构成短期估值动摇。哪些板块首先获益★A+H股且H股折价★A股价高但估值小的港股★A股没有但港股有的公司★中小市值公司★相对稀缺性主题★获益国企改革的国企和红筹公司★TMT我国概念股华安大中华股票基金司理翁启森：从结构上，作为本轮反弹最大的动力，蓝筹类股的估值修正根本到位，现在大银行估值现已回到2014年1.0倍的PB，进一步修正的空间有限。叠加微观数据三季度因为基数原因的走弱，商场的风格或许回到生长和主题。富国我国中小盘基金司理张峰：关于港股来说，两类出资标的值得注重，一是A股里没有的公司，比方博彩等；二是A股中比较贵的公司，比方港股中小盘板块中一些优质的上市公司。一些海外上市的TMT我国概念股或也值得注重。华宝兴业海外我国基金司理周欣：两地一起上市但相对A股有显着折价的H股；A股中没有的优质职业龙头比方腾讯、金山软件等；A股中没有的职业板块比方澳门博彩类股等。别的，香港商场中的一些优质中小市值股票也或许直接获益。广发全球精选基金司理丁靓：更简单获益的港股有三方面：一是在两地上市的A+H股，且股价相对国内有显着折价的股票，这是首战之地会获益的；二是同职业的其他企业，既有A股又有港股，期间A股股价已较高，港股中估值小的股票也会获益；三是不少中小市值公司，尤其是各细分职业的龙头，尽管不在可出资的“沪港通”标样本股里，但估值都有个溢出效应，“沪港通”标的股的上涨必定使得同职业股票价格上涨。南边我国中小盘基金司理黄亮：在资金流入和“沪港通”敞开的预期下，港股商场呈现了第一轮的出资时机发掘，首要会集在两地股票折价收敛和具有相对稀缺性的出资主题上。高折价H股呈现了快速上涨，两地价差收窄。其次是长时间获益的职业，比方港交所和券商。第三是关于港股相对稀缺性的发掘，腾讯、三大运营商等在国内商场相对稀缺种类都有着不错的体现。在“沪港通”出资主题的发掘上，个人主张注重相对国内商场而言具有稀缺性的板块：相对A股具有估值优势的中小市值公司、获益国企改革的国企和红筹公司等。香港商场与内地有什么不同★敞开的商场，海外资金影响大★买卖规矩、法律法规、出资者结构不同★港股估值系统不同，不讲故事★港股的大盘股贵中小盘廉价★可以沽空★十分垂青公司管理富国我国中小盘基金司理张峰：两个商场详细的买卖细节不相同。从估值来看，港股的大盘股贵，中小盘廉价；A股则正好相反。跟着本钱商场进一步敞开，A/H股的价差或会得到弥合。华宝兴业海外我国基金司理周欣：香港商场的买卖规矩、法律法规、出资者结构与A股有很大不同，一般出资者刚开端出资时或许会因不习惯而遇到应战，比方港股没有涨跌停板约束，港股公司可以在取得一般授权之后以闪电式配售的方法出售新股，给二级商场股价带来动摇。广发全球精选基金司理丁靓：港股与A股商场有显着的差异。在香港商场，以组织出资者为主，占比约75%至80%，这与内地恰好相反（内地股市以一般出资者为主）。港股估值系统方面，有一套长时间被出资者所承受的，不以讲故事、体裁概念为依据的系统。香港股市高度商场化，增发、配股均不需经证监会批阅。南边我国中小盘基金司理黄亮：香港商场在全体的商场生态上与国内有比较大的差异，香港商场是个敞开的商场，资金是进出自在，海外资金的会集涌入和退出都会对商场构成很大的影响。出资者在出资港股时，要注重其他首要本钱商场的意向，尤其是美国和欧洲商场的一举一动。海外资金在香港商场占有了半壁河山，在商场上掌握着较大的定价权。香港商场是一个可以沽空的商场，股价关于信息的反响愈加有用。此外，港股商场关于公司管理十分垂青。一般出资者买港股面对哪些检测★防止依据A股的经历去操作港股★港股动摇很大，可做空★中小市值股获利不简单★远离管理结构有问题的股票★参加权证要十分慎重★注重国内长假日间的商场危险富国我国中小盘基金司理张峰：在香港较廉价的中小盘股票中，有不少估值廉价、生长也较好的标的可以发掘。曩昔，香港的组织出资人不大了解这类公司，出于出资约束和活动性等多种要素考虑，估值一向低迷。但关于个人出资者来说，港股动摇很大，假如踩着地雷，危险也很大。因而，凭借成绩较好的QDII基金参加香港商场，是个不错的挑选。华宝兴业海外我国基金司理周欣：最大的应战或许在中小市值股票出资方面，港股中小市值股票估值比A股有很大折让，这与其活动性低，股价动摇性大，证券公司研讨掩盖较少，香港商场的出资者结构以世界组织出资者为主等要素相关，因而大陆出资者出资此类股票并不必定可以轻松顺畅获利。香港商场答应做空，一旦某公司有较大的晦气音讯，或许因遭到做空者进犯而在短时间内股价大幅下挫。一般出资者因为缺少专业的出资技术和对出资目标公司的深度了解，不简单掌握此类公司出资时机。最好经过QDII基金这类组织出资者而出资中小市值港股，下降出资危险。假如自己出资，最好选取自己了解了解的职业板块进行出资。广发全球精选基金司理丁靓：公司管理结构有问题的企业，小散户要加倍留神。此外，内地出资者比较喜爱的低价股，在香港往往是有问题的股票。所以，内地出资者出资港股，不能把在内地的决策依据带到香港，否则会吃大亏。我主张，一般出资者出资港服之前，无妨先学习一下港股的规矩、系统等，然后再加大对港股的出资。南边我国中小盘基金司理黄亮：我主张一般出资者要注意以下方面的事项：1.一般出资者防止依据在A股的经历去操作港股，尤其是在小市值公司的出资上，防止依照国内的估值水平进行经历性比照。2.一般出资者在参加权证的出资上要十分慎重，稍不留神就会血本无归。3.“沪港通”的节假日的规划上采纳双方一起买卖日的方法，出资者应该注重国内长假日间的商场危险（假日中港股是正常买卖的）。4.出资者尤其要注重民营企业在公司管理方面面对的危险，因为公司管理问题被长时间停牌的企业数量远远超越国内商场。QDII基金怎么调整战局★银行、稳妥等轻视值★大权重板块★中小市值股票★新能源、环保和高端配备★国企改革主题华安大中华股票基金司理翁启森：关于三季度商场环境，在外围经济复苏、活动性宽松及内部我国经济企稳等要素的叠加影响下，香港商场有望走强，尤其是银行、稳妥等轻视值、大权重板块的估值修正仍有望继续。富国我国中小盘基金司理张峰：“沪港通”是我国本钱商场敞开的一个里程碑性事情，它仅仅是个开端，后边还有深港通。跟着本钱商场的逐渐敞开，国内的钱走出去，国外的钱走进来，香港商场及海外上市的中概股越来越遭到注重，这或许是个大概率事情。伴跟着这个进程，此类基金的注重度也在上升。事实上，部分QDII基金在曩昔几年现已完成了不错的收益。我觉得QDII产品，尤其是香港商场及中概股相关的基金产品，久远来看，面对不错的开展时机。华宝兴业海外我国基金司理周欣：咱们的出资风格倾向于中小市值股票，因而或许较大程度获益于“沪港通”准则的实施，在出资战略布局上没有太多改变。广发全球精选基金司理丁靓：客观上讲，的确有必定影响。“沪港通”是一个大事情，会构成一个比较大的长时间商场影响。咱们会依据一些新改变，在出资布局上做一些调整。南边我国中小盘基金司理黄亮：从咱们QDII基金而言，咱们会牢牢掌握未来港股商场呈现的主题出资时机。短期的主题是“沪港通”，中期的主题是国企改革，而长时间主题是我国经济结构转型获益的职业和板块：新能源、环保和高端配备。“沪港通”注册后，港股将成为国内出资者财物装备的一个重要商场，在一般出资者关于香港商场还没有深入认知的情况下，咱们也十分期望可以经过咱们的QDII基金为出资者供给一个共享港股商场出资收益的时机。45只出资港股的QDII基金一览证券代码证券称号港股出资市值出资市值占净值份额（%） 年内净值增加率（%） 基金司理（现任）（万元）021.OF华安大中华股票(QDII) 3826.93 58.25 16.59 翁启森,苏圻涵100061.OF富国我国中小盘(QDII) 27158.85 77.54 14.25 张峰241001.OF 华宝兴业海外我国股票(QDII) 5142.86 62.42 12.88 周欣070031.OF嘉实全球房地产(QDII) 323.06 1.87 12.82 蔡德森,高茜270023.OF 广发全球精选股票21768.30 58.61 11.55 丁靓018.OF华安香港股票(QDII) 8920.10 81.74 10.86苏圻涵,翁启森050020.OF 博时抗通胀增强报答(QDII-FOF) 3899.46 14.33 9.03 黄韬378006.OF 上投摩根全球新式商场股票(QDII) 758.17 15.38 8.81 王邦祺159920.OF 华夏恒生ETF 12039.88 96.07 8.78 王路,张弘弢539001.OF建信全球股票(QDII) 2576.29 21.19 8.46 赵英楷050015.OF博时大中华亚太精选股票(QDII) 9147.19 50.46 7.41 张溪冈457001.OF 国富国海亚洲(除日本)时机股票686.86 23.26 7.35 曾宇161714.OF 招商标普金砖四国指数(QDII-LOF) 3161.90 47.82 7.33 牛若磊539002.OF建信新式商场股票(QDII) 1354.16 16.72 6.83 赵英楷080006.OF长盛举世职业股票(QDII) 856.02 18.89 6.74 吴达262001.OF 景顺长城大中华股票(QDII) 1203.50 51.63 6.56 谢天翎519696.OF交银举世股票(QDII) 4395.26 28.85 6.08 晏青161210.OF 国投瑞银新式商场股票(QDII-LOF) 745.43 19.22 5.97 汤海波160416.OF 华安标普石油指数(QDII-LOF) 332.53 5.57 5.76 徐宜宜160717.OF 嘉实H股指数(QDII) 6256.80 93.47 5.57 杨宇510900.OF 易方达恒生国企(QDII-ETF) 10026.37 96.37 5.30 张胜记377016.OF上投摩根亚太优势(377016,基金吧)股票(QDII) 356101.12 37.70 5.20张军,杨逸枫486002.OF工银全球股票QDII 541.60 5.17 4.99 游凛峰165510.OF信诚四国装备(QDII-FOF-LOF) 796.42 21.60 4.82 刘儒明,王鼐486001.OF工银全球股票QDII 30022.33 42.26 4.28 游凛峰070012.OF嘉实海外我国股票(070012,基金吧)(QDII) 708110.65 78.67 4.25钟山,刘竞160125.OF 南边我国中小盘股票指数(QDII-LOF) 4406.04 93.95 4.15 黄亮118001.OF 易方达亚洲精选股票(QDII) 4314.12 66.14 3.89 张坤161116.OF 易方达黄金主题(QDII-LOF-FOF) 59.50 0.15 3.88 王超183001.OF银华全球(QDII-FOF) 3916.49 22.59 3.63 乐育涛202801.OF南边全球装备(QDII-FOF) 292774.70 27.94 2.88 黄亮,朱富林470888.OF 汇添富香港优势精选股票(QDII) 3825.29 61.46 2.64 王致人000041.OF华夏全球股票(QDII) 418359.58 34.37 2.63杨昌桁,崔强,周全217015.OF 招商全球资源股票(QDII) 1081.27 11.91 2.28 牛若磊161620.OF 融通丰利四分法证券2800.68 13.12 2.16 胡允畧,刘冬460010.OF华泰柏瑞亚洲领导企业股票(QDII) 1563.67 43.79 2.00黄明仁519601.OF海富通我国海外(519601,基金吧)股票(QDII) 11917.61 72.84 1.99 杨铭000049.OF 中银标普全球资源等权重指数(QDII) 80.43 4.19 1.90 陈学林163813.OF 中银全球战略(QDII-FOF) 359.63 1.56 1.28 陈学林165513.OF 信诚全球产品主题(QDII-FOF-LOF) 30.69 4.42 -0.26 李舒禾,刘儒明519709.OF交银全球资源(QDII) 517.52 55.27 -0.39 晏青519602.OF海富通大中华股票(QDII) 2097.25 44.52 -0.87 杨铭118002.OF 易方达标普消费品指数1207.55 7.44 -1.84 费鹏164815.OF 工银标普全球自然资源指数(QDII-LOF) 3.18 1.30 -3.21 赵栩100055.OF富国全球尖端消费品股票(QDII) 919.48 13.55 -6.67 张峰数据来历：《证券日报》基金新闻部及同花顺iFinD
